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消费行业周报:餐饮渠道复苏明显 啤酒1-2月产量

来源:未知作者:admin 日期:2021/08/12 12:21

  白酒板块:本周白酒板块下跌0.81%,跌幅低于大盘上证综指下跌的1.40%。

  啤酒产量同比提升,行业逐渐开始复苏。据国家统计局数据,2021 年1-2 月,中国规模以上啤酒企业累计产量504.7 万千升,同比增长61%。对比2019 年同期的539.0 万千升,2021 年啤酒企业累计产量同比下降6%。总体上来看,疫情影响逐渐消退,特别是春节期间提倡就地过年,餐饮端消费需求持续增长,预计2021 一季度啤酒销量大体恢复到2019 年水平。目前中低端产品仍是销量主力,产品结构升级和价格带上移是行业发展的趋势,吨价预计将会持续提升。

  金徽酒发布年报,业绩实现稳定增长。2020 年公司实现营业收入17.31 亿元,同比增长5.89%;实现归属于母公司净利润3.31 亿元,同比增长22.44%,总销量1.52 万千升。公司业绩取得稳定增长,主要系产品结构持续优化,百元以上高档产品销售量和收入分别同比增长26.64%、29.08%,高档产品销售收入占比提升至50.86%,较上年同期增长9.32 个百分点。品牌影响力进一步增强,甘肃西部、包括省外市场在内的其他地区等市场销售增速超过30.00%。

  公司持续优化内部管理,毛利率、净利率分别提升至62.89%、19.14%,2020年优级酒产量超计划 34.56 个百分点,同比增长127%。公司代表产品金徽十八年终端价稳定在450 元左右。按照公司五年发展规划,到2023 年力争实现销售额30 亿元,净利润6 亿元,引领陇酒品牌走出西北,加速扩张省外市场。

  高端白酒批价持续坚挺,库存处于低位。飞天茅台批价本周持续保持高位,其中整箱茅台价格约3200-3300 元/瓶,散瓶为2400-2500 元/瓶,没有出现节后批价回落的情况,库存量相对较为紧缺。五粮液主要地区批价上行至980-990元/瓶,批价有望继续挺进1000 元/瓶以上。部分地区四月配额已经发货,渠道库存水平维持在2 周左右。泸州老窖批价在860-890 元/瓶,稳定在高位水平,库存在1 个月左右。白酒特别是高端白酒基本面向好趋势不变,名酒春节期间回款良性,、国窖预计回款40%以上,为淡季后厂家控货挺价创造了更大空间。

  投资建议:目前主要酒企均已披露业绩快报,接下来一段时间即将进入年报披露季,预计白酒板块20 年有望完成全年目标,分化继续加剧。短期来看,白酒板块处于震荡回调中,随着疫情影响逐渐消退,市场将逐步回归基本面运行逻辑。高端酒企一季度批价持续坚挺,动销情况良好,叠加去年一季度基数较低,2021 年高端酒企一季度的业绩确定性较高,相关标的:贵州茅台、、等。

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